Kuulumisia Ruotsin M&A-rintamalta
October 30, 2018
Dagens Industri järjesti 24.10. Tukholmassa M&A-konferenssin viidennen kerran. Konferenssi oli ensimmäistä kertaa kokonaan englanniksi ja kohderyhmää oli pyritty laajentamaan myös Ruotsin ulkopuolelle. Käytännössä osallistujakunta oli edelleen lähes puhtaasti Ruotsista. Tilaisuuden esitykset kattoivat yritysjärjestelyiden kentän laajasti aina makrotaloudesta ja investointikohteiden kartoituksesta due diligenceen ja integraatioihin.
Bank of America Merrill Lynch aloitti tilaisuuden markkinakatsauksella. Globaalisti yrityskauppojen kasvutrendi on jatkunut vuodesta 2009. Pohjoismaissa 2018 volyymin ennustetaan olevan viiden prosentin päässä kaikkien aikojen huippuvuodesta 2006, jolloin kauppojen arvo oli 120 miljardia dollaria. Heinä-syyskuun luvut Pohjoismaissa viittaavat hidastumiseen ja suhdanne on mahdollisesti kääntymässä talouskasvun hidastuessa, kauppasodan uhatessa ja korkotason odotetun nousun vuoksi. Eri puheenvuoroissa ja epävirallisissa kommenteissa yleistä tunnelmaa luonnehdittiin odottavaksi ja kauppojen läpiviennissä oli havaittu hitautta.
Muun muassa Libero- ja Lotus-tuotemerkeistä tutun Essityn toimitusjohtaja esitteli Ruotsin yhden viime aikojen suurimman yritysjärjestelyn. SCA pilkottiin kahteen osaan, joista tuli hygieniatuotteisiin erikoistunut Essity ja puutavaraan, selvästi pienempi, selluun ja paperiin erikoistunut SCA. Samalla Essityyn liitettiin BSN Medical. Järjestelyn kokonaiskustannus oli n. 100 miljoonaa euroa. Funktiojako oli talous, laki ja riskienhallinta, verotus, treasury, viestintä, M&A, HR, sustainability ja IT. Ensimmäisenä hankkeesta saatujen oppien listalla oli osaavan projektijohdon ja riittävän resursoinnin tärkeys.
Toinen case-esimerkki oli Swecon CFO:n esittämänä heidän kasvutarina Euroopan suurimmaksi insinöörityön ja arkkitehtuurin konsulttitoimistoksi lukuisten pienien yrityskauppojan kautta. Vuoden 2011 jälkeen tuloksen kasvusta noin 40% on tullut ostettujen yritysten mukana, 40% integraatioiden syngergiahyötyinä ja vain 20% Swecon orgaanisen kasvun kautta. Swecolla on koestettu ja toistettava malli sille, miten yhteinen toimintamalli otetaan käyttöön ostetuissa yrityksissä ja syngergiahyödyt saavutetaan. Esityksessä korostettiin, että pienet integraatiot vaativat saman systematiikan kuin suuretkin. Ei voida lähteä olettamasta ”it will work out”. Tarvitaan tietoista toimintaa, jotta integraatio tapahtuu ja hyödyt toteutuvat.
Erityisaiheena käytiin läpi kyberturvallisuuteeen liittyvä due diligencen sisältö. Riskinä on, että tietoturvaongelmia ei edes tiedosteta ja ongelmat havaitaan kaupan jälkeen. Asian merkitystä korostaa kauppa, jossa Yahoo myytiin Verizon Communicationsille vuonna 2017. Tietomurron vuoksi Yahoon kauppahintaa jouduttiin alentamaan 350 miljoonaa dollaria.
Esityksissä ja paneelikeskusteluissa tuli esille vahvasti henkilöstön huomioiminen ja heidän epävarmuuden minimointi. Työntekijät pohtivat säilyykö työpaikkani, kuka on uusi esimieheni ja miten integraatio ja työt organisoituvat. Jos asiat ovat vielä auki, yrityksen pitää vähintäänkin pystyä kertomaan milloin asioista voidaan kertoa. Selkeä visio ja logiikka sille, miksi toimitaan, kuten toimitaan pitää pystyä viestimään selkeästi.
Lisätietoa tilaisuudesta löytyy osoitteesta http://www.konferens.di.se/app/netattm/attendee/page/71919.
